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股市与经济的关系


作者:潘小军   原创   2021-03-08 12:55:42 阅读 (82)


【股市有风险 投资需谨慎】

第一节.概述


股市的涨跌到底和经济的发展有没有关系呢?本节课将部分发达国家近30年的经济发展与股市的表现进行对比,并将对比的结果进行整理分析,找出经济与股市之间的关系。


第二节.美国近30年人口、GDP和股市的涨跌趋势对比


1.美国股市的表现:美国道琼斯指数1990年到2020年月K线图。1




2.美国1990年到2019年人口、GDP、人均GDP数据。2


年度总人口(万)GDP(亿美元)人均GDP(万美元)
1990 24962.3 59631.44 2.39
1991 25298.1 61581.29 2.43
1992 25651.4 65203.27 2.54
1993 25991.9 68585.59 2.64
1994 26312.6 72872.36 2.77
1995 26627.8 76397.49 2.87
1996 26939.4 80731.22 3
1997 27265.7 85775.54 3.15
1998 27585.4 90628.18 3.29
1999 27904 96306.64 3.45
2000 28216.24 102523.45 3.63
2001 28496.9 105818.21 3.71
2002 28762.52 109364.19 3.8
2003 29010.79 114582.44 3.95
2004 29280.53 122137.29 4.17
2005 29551.66 130366.4 4.41
2006 29837.99 138146.11 4.63
2007 30123.12 144518.59 4.8
2008 30409.4 147128.44 4.84
2009 30677.15 144489.33 4.71
2010 30932.17 149920.53 4.85
2011 31155.69 155425.81 4.99
2012 31383.1 161970.07 5.16
2013 31599.37 167848.49 5.31
2014 31830.1 175217.47 5.5
2015 32063.52 182192.98 5.68
2016 32294.13 187071.88 5.79
2017 32498.55 194853.94 6
2018 32668.75 205802.23 6.3
2019 32823.95 214277 6.53



3.分析和总结:


(1)美国人口随着GDP的增长快速增长,从1990年的2.4亿增长到2019年的3.2亿。


(2)美国的gdp,从1990年接近6万亿美元增长到2019年的21万亿美元,近30年增加到原来的3倍多。


(3)道琼斯指数,从2300多点,涨到了29000多点,涨到原来的十多倍。


结论:美国的股市涨幅远大于GDP的增幅。


原因:美国科技发达,美国很多的产业都是附加值非常高的产业(GDP增加值率高),比如微软,开发了软件和电脑系统,然后每年都有大量的软件销售收入,而成本大部分是人工工资,这些收入要么就是企业的利润,要么就是人工的工资,要么就是税收,收入大部分藏富于民。比如设计手机芯片的高通,由台积电代工,小小的芯片价值几十到几百美元,毛利率非常高;体育产业,球星打打球,就可以把视频转播权出售到全世界,还出售价格高昂的体育产品,体育产业接近90%以上的GDP增加值率。


不仅如此,美国还是是农业大国,农业强国。美国还有世界上最多的耕地,地势平坦,适合大规模机械化发展农业,农业生产成本低,每年大量出口农产品,美国的农业也是GDP增加值率高的行业。


美国股市的涨幅远大于GDP的涨幅,是因为产业毛利率高,GDP增加值率高,随着GDP不断增长,股市大幅度上涨。经济增长,人口也随着增长。


第三节.日本近30年人口、GDP和股市的涨跌趋势对比


1.日本225指数1987年到2020年月K线图。3




2.日本1987年到2019年人口、GDP、人均GDP数据。4


年度总人口(万)GDP(亿美元)人均GDP(万美元)
1987 12209.1 40047.32 3.28
1988 12261.3 42764.54 3.49
1989 12311.6 44842.06 3.64
1990 12353.7 47036.05 3.81
1991 12392.1 48643.51 3.93
1992 12422.9 49056.04 3.95
1993 12453.6 48801.97 3.92
1994 12496.1 49286.6 3.94
1995 12543.9 50638.11 4.04
1996 12575.7 52207.89 4.15
1997 12605.7 52769.67 4.19
1998 12640 52174.21 4.13
1999 12663.1 52042.76 4.11
2000 12684.3 53489.35 4.22
2001 12714.9 53706.7 4.22
2002 12744.5 53770.07 4.22
2003 12771.8 54591.8 4.27
2004 12776.1 55795.38 4.37
2005 12777.3 56723.07 4.44
2006 12785.4 57528.54 4.5
2007 12800.1 58480.17 4.57
2008 12806.3 57840.66 4.52
2009 12804.7 54707.77 4.27
2010 12807 57000.98 4.45
2011 12783.3 56935.19 4.45
2012 12762.9 57786.42 4.53
2013 12744.5 58942.31 4.62
2014 12727.6 59163.17 4.65
2015 12714.1 59886.69 4.71
2016 12699.45 60199.27 4.74
2017 12678.58 61504.56 4.85
2018 12652.91 61703.35 4.88
2019 12626.49 62106.98 4.92



总结:


(1)日本人口从1987年的1.22亿增长到2010年的1.28亿,2011年以后总人口在逐年减伤,到2019年只有1.26亿,32年只增加了4百万。


(2)日本1987年GDP为4万亿美元,只比美国略少,到2019年,GDP为6.2万元美元,32年只增加了2.2万亿美元。


(3)日本225指数,1987年为2.4万点左右,到2019年,还是2.4万点左右,32年几乎没有增长。


结论:日本经济近30年处于停滞的状态,股市也几乎没有上涨。


原因:


日本的经济支柱以汽车、半导体上游产业为主,还有不少的高端制造产业,但是高端产业的营业收入并不是很多,占GDP大头的是传统汽车行业,因为竞争比较激烈,营业毛利率不是很高。日本错过了互联网时代,互联网相关的产业不发达,手机等高附加值行业竞争不过韩国、美国、中国。日本物资匮乏,大部分能源、矿产资源都需要进口,日本的GDP增加值率和美国相比,要低很多,加上GDP接近停滞的状态,日本的股市几乎没有上涨。


第四节.韩国近30年人口、GDP和股市的涨跌趋势对比


1.韩国KOSPI指数1987年到2020年月K线图。5




2.韩国1987年到2019年人口、GDP、人均GDP数据6


年度总人口(万)GDP(亿美元)人均GDP(万美元)
1987 4162.17 1479.48 0.36
1988 4203.12 1995.91 0.47
1989 4244.9 2469.27 0.58
1990 4286.93 2833.68 0.66
1991 4329.57 3306.49 0.76
1992 4374.8 3555.25 0.81
1993 4419.46 3926.66 0.89
1994 4464.15 4636.17 1.04
1995 4509.3 5665.83 1.26
1996 4552.47 6101.7 1.34
1997 4595.36 5697.55 1.24
1998 4628.65 3833.31 0.83
1999 4661.67 4975.13 1.07
2000 4700.81 5761.78 1.23
2001 4737.02 5476.58 1.16
2002 4764.47 6272.46 1.32
2003 4789.23 7027.17 1.47
2004 4808.25 7931.75 1.65
2005 4818.46 9349.01 1.94
2006 4843.83 10532.17 2.17
2007 4868.36 11726.14 2.41
2008 4905.47 10473.39 2.14
2009 4930.78 9439.42 1.91
2010 4955.41 11440.67 2.31
2011 4993.66 12532.23 2.51
2012 5019.99 12784.28 2.55
2013 5042.89 13707.95 2.72
2014 5074.67 14843.18 2.92
2015 5101.49 14657.73 2.87
2016 5121.78 15001.12 2.93
2017 5136.19 16239.01 3.16
2018 5160.66 17205.79 3.33
2019 5170.91 16423.83 3.18



总结:


(1)韩国人口从1987年的4160万,增加到2019年的5170万,增加了20%左右。


(2)GDP从1987年的1500亿美元左右增长到2019年的1.64万亿美元,增长了近10倍。


(3)韩国KOSPI指数从1987年300点左右,涨到2019年的2600点,略低于GDP的涨幅。韩国的KOSPI指数在98年亚洲金融危机、2008年的美国次贷危机都经历了大幅下跌。


结论:韩国GDP和股票指数波动比较大,随着GDP快速增加,股票指数也快速上涨。股票指数涨幅略低于GDP的涨幅。


原因:韩国的前十大企业,创造了韩国大部分的GDP,除了三星电子,其他企业的GDP增加值率也不是很高,因为韩国也是物资匮乏的国家,能源、矿产都需要进口。所以股票指数没有GDP涨幅大。


第五节.西班牙近30年人口、GDP和股市的涨跌趋势对比


1.西班牙IBEX35指数1987年到2020年月K线图。7




2.西班牙1987年到2019年人口、GDP、人均GDP数据。8


年度总人口(万)GDP(亿美元)人均GDP(万美元)
1987 3868.48 3187.48 0.82
1988 3876.69 3761.6 0.97
1989 3882.78 4147.57 1.07
1990 3886.73 5365.59 1.38
1991 3896.64 5771.66 1.48
1992 3915.77 6309.16 1.61
1993 3936.13 5250.76 1.33
1994 3954.91 5305.63 1.34
1995 3972.41 6146.09 1.55
1996 3988.99 6425.89 1.61
1997 4005.74 5900.77 1.47
1998 4022.35 6192.15 1.54
1999 4038.69 6346.93 1.57
2000 4056.79 5968.78 1.47
2001 4085.04 6272.87 1.54
2002 4143.16 7053.94 1.7
2003 4218.76 9054.92 2.15
2004 4292.19 10670.93 2.49
2005 4365.32 11532.86 2.64
2006 4439.73 12593.44 2.84
2007 4522.68 14721.31 3.25
2008 4595.41 16252.25 3.54
2009 4636.29 14855.83 3.2
2010 4657.69 14207.22 3.05
2011 4674.27 14787.73 3.16
2012 4677.31 13248.2 2.83
2013 4662 13547.57 2.91
2014 4648.09 13693.99 2.95
2015 4644.48 11951.19 2.57
2016 4648.41 12320.76 2.65
2017 4659.32 13125.52 2.82
2018 4679.78 14197.35 3.03
2019 4707.68 13941.16 2.96

总结:


(1)西班牙人口从1987年的3800万增长到2019年的4700万。


(2)GDP从1987年的3200亿美元增长到2008年的1.6万亿美元,后面逐步下降,到2019年为1.4万亿美元。32年增长约4倍。


(3)西班牙股票指数从1987年2500点左右,涨到2008年1.6万点,后面跌到了1万点,约为1987年的4倍。


结论:


西班牙的股票指数和GDP涨幅相当,GDP快速上涨,股票指数也快速上涨,08年以后,GDP倒退,股票指数也下跌。


原因:西班牙工业不是很发达,主要以汽车制造、造船为主,GDP增加值率不是很高,但是西班牙的服务行业发达,服务行业创造的GDP约占GDP总量的65%左右,特别是旅游产业发达,服务行业GDP增加值率还是比较高的。所以股票指数涨幅和GDP涨幅差不多。


第六节.结论-经济与股市的关系


根据第二到第五节的规律整理出经济与股市的关系:


1.市场经济体中,股市是经济的晴雨表。GDP增长,股票指数就会增长,GDP滞涨,股票指数也会滞涨。经济影响股市的原理为:


(1)经济快速发展,上市公司营业收入,利润增加,工作稳定,百姓和投资者收入增加,对经济充满信心,拿余钱投入股市,促进股票上涨,带动股票指数上涨。


(2)经济放缓的时候,上市公司营业收入下降,利润减少甚至亏,大量企业破产,裁员,投资者没有钱了,需要抛出股票,收回资金用于生活或者维持经营,会促进股票会下跌,带动股票指数下跌。


2.不同的国家不同的产业结构,有不同的GDP增加值率,GDP增加值率会影响股票指数。GDP增加值率高的国家,股票指数涨幅会高于GDP的涨幅;GDP增加值率低的国家,股票指数涨幅会低于GDP的涨幅。因为GDP增加值率高的国家,其股票净利率比较高,分红率高。


3.人口老龄化会束缚经济的发展。经济低迷时,生活压力大,人口出生率会变低,进一步加剧人口老龄化,形成恶性循环。


参考资料:

1,3,5,7截图于东方财富股票软件。

2,4,6,8人口、GDP数据来自世界银行的公开数据。

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